财联社5月18日讯（编(biān)辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞(ruì)银2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案与瑞信合并近两个(gè)月后，与这次事件有关的一个重(zhòng)要问(wèn)题终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的减记无(wú)法(fǎ)触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地(dì)区(qū)的信贷衍生品决定(dìng)委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方(fāng)机构、卖方银行(xíng)和(hé)做市商(shāng)组(zǔ)成的委员会一致投票通过(guò)了上(shàng)述决议。值得一提的是，瑞信(xìn)本来也(yě)是EMEA DC的(de)一员，但(dàn)没有出(chū)现在投(tóu)票的清单上。

　　具(jù)体(tǐ)来说，提出(chū)这个问题的(de)2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案市场参(cān)与(yǔ)者(zhě)认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的(de)参考债券（次级债）具有同等地位(wèi)，并以(yǐ)一(yī)份2020年到期(qī)的瑞信英镑次(cì)级债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对(duì)此，委员会首先一致裁定，并(bìng)没(méi)有(yǒu)发生“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中的排名(míng)条款和(hé)担保(bǎo)条(tiáo)件，次级债的持有人是(shì)相较于AT1债券的(de)优先债权人。同时在2014年(nián)的文件中，也为AT1债(zhài)券定义了(le)“排(pái)除义务”。周三的文(wén)件中，决策(cè)委员(yuán)会没(méi)有对AT1债券是否构(gòu)成借款资金(jīn)做出任何(hé)决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额(é)减记，此举也引发了大(dà)量此类债券持有人(rén)的诉(sù)讼。一些(xiē)投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成(chéng)CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品(pǐn)，信贷(dài)违约掉(diào)期的作用是在信贷事件（违(wéi)约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索赔，索(suǒ)赔的金(jīn)额通常等于参考(kǎo)资产的(de)面值减去违约后(hòu)的(de)市场(chǎng)价值。各个区域的信贷衍生(shēng)品(pǐn)决定委员(yuán)会(huì)，负责决定在这个地区(qū)是否(fǒu)发生了信贷衍生品(pǐn)合约中(zhōng)定(dìng)义的信(xìn)贷事件。

　　根(gēn)据存(cún)管信(xìn)托和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月(yuè)，与瑞信(xìn)集团债(zhài)务相关的CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不(bù)过(guò)DTCC的数据并未(wèi)区(qū)分优先级债务(wù)和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公布(bù)了接手瑞信的最新评估。在(zài)本(běn)周二提交(jiāo)给美(měi)国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急(jí)接手(shǒu)瑞信预计将造成170亿美元的损(sǔn)失，其(qí)中有40亿美元(yuán)为潜在的诉(sù)讼和罚款支出。不过(guò)这部分(fēn)的损(sǔn)失将会由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意味着(zhe)收购(gòu)资产的价格(gé)（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产(chǎn)的(de)实际价值。

　　这(zhè)份文件同样显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞银的战略委(wěi)员会(huì)就(jiù)已经开始评(píng)估瑞信的状况，并在今年(nián)2月得(dé)出“不宜收购”的决(jué)定，但最后仍在瑞士政府的要求下出(chū)手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合并(bìng)交易完成后加入瑞银集(jí)团的董事会，同时在“可预(yù)见(jiàn)的未来”，瑞(ruì)信(xìn)的品(pǐn)牌仍将独(dú)立运营。

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