编者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报(bào)公募(mù)基(jī)金(jīn)披露(lù)落幕，基金经理的(de)调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季(jì)行情变化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管的产品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维(wéi)持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调(diào)仓来看，在(zài)他的成名(míng)作信澳新能源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了(le)上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯(sī)莱(lái)克和(hé)保隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道(dào)中不断寻找性价(jià)比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓科(kē)技替换了药明康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝酒吃药大(dà)类赛(sài)道中(zhōng)龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅(máo)台(tái)持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他也一(yī)如既往(wǎng)地表示，会在优质的(de)股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更多的石头(tóu)。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的(de)刘彦(yàn)春在(zài)其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新(xīn)能源(yuán)在公(gōng)募(mù)基金组合(hé)配置(zhì)中的(de)压舱(cāng)石地位依然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械(xiè)制造(zào)成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情确(què)立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个(gè)阶段也(yě)总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤目(mù)前在(zài)管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过(guò)除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续(xù)上榜的(de)老面孔，惟一的(de)变(biàn)化(huà)是(shì)他用中国海洋石油(yóu)替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置，降低了(le)金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们(men)仍然持有商业模式出色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可(kě)能是(shì)想(xiǎng)利(lì)用次高端和地产酒来增(zēng)加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食(shí)品(pǐn)、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者(zhě)在上(shàng)一(yī)季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季(jì)度(dù)，改善(shàn)弹性会(huì)加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定的(de)；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相对刚性的医(yī)美(měi)以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他(tā)的最(zuì)爱(ài)，不过他(tā)对于另(lìng)一重仓(cāng)五粮液(yè)有所减持；医(yī)药方面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得(dé)是有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年作(zuò)为(wèi)核酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家药(yào)品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链(liàn)上游的施成(chéng)外，本(běn)周(zhōu)一(yī)众新(xīn)能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季(jì)报(bào)全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持(chí)年内小幅正收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管基(jī)金中(zhōng)，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的(de)就是(shì)代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对(duì)最高(gāo)的就是(shì)非(fēi)传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家(jiā)主(zhǔ)营(yíng)锂(lǐ)电池正极(jí)体研发的公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从(cóng)近期发布(bù)的(de)年(nián)度业绩快报(bào)来看，公司的主营(yíng)与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势(shì)增长。而(ér)据《红周刊(kān)》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现(xiàn)了一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一(yī)家高科技(jì)公司，主营业务(wù)中有(yǒu)分(fēn)布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致本基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡(dàng)。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济(jì)等(děng)热(rè)门(mén)概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎(zhā)实的(de)优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态(tài)策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新(xīn)的基(jī)金一季报显示(shì)，其重仓的新能(néng)源产业链中股票依然为上季的7只，它(tā)们分别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一般。但他(tā)此前曾公开(kāi)表示，看到(dào)了(le)新能(néng)源类似(shì)2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还(hái)具备较长的生命周(zhōu)期，不少细(xì)分板块还能维持较长时(shí)间的高速增长，而(ér)经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造(zào)业一样是一个竞争充分(fēn)、利(lì)润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在(zài)发(fā)展(zhǎn)过程中(zhōng)不(bù)少公(gōng)司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示(shì)目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是(shì)完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新(xīn)能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极(jí)为罕见的(de)情况(kuàng)是(shì)，如果(guǒ)按照(zhào)保留小数(shù)两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股(gǔ)持仓量(liàng)与(yǔ)上一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅(fú)度的调整，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立全球(qiú)比较优(yōu)势的(de)高端制(zhì)造产(chǎn)业(yè)链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外(wài)，中泰资管的(de)姜诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多的基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所管理的8只基(jī)金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外(wài)，其(qí)余(yú)7只基金均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别是(shì)兴(xīng)诚价值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价(jià)值一(yī)年为例，对比(bǐ)基金四季报和今(jīn)年一(yī)季度可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，姜诚(chéng)实(shí)际上只(zhǐ)是微调了一个(gè)席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该(gāi)股从(cóng)年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年(nián)内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词不仅谈到(dào)了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因(yīn)素(sù)。人工智能(néng)的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产是我们(men)的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中(zhōng)少数的(de)深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的(de)基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值(zhí)增长率全部(bù)超过(guò)了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地(dì)看到其偏爱(ài)高估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该(gāi)股从上一季(jì)的第三重仓(cāng)升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退出了(le)前(qián)一季的前(qián)十。同时(shí)他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色(sè)和神火(huǒ)股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对(duì)于小众的中南传(chuán)媒(méi)和凤(fèng)凰传(chuán)媒(méi)依(yī)然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加(jiā)了有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片(piàn)制造，我们都(dōu)希望国内(nèi)企业能(néng)在不(bù)远的将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们认为AI非(fēi)常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基(jī)本上是基(jī)于美股(gǔ)映射在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于这样的(de)行情，需要对其可(kě)持续(xù)性保持审(shěn)慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余广是(shì)2012年的公募(mù)状元，目前其(qí)担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一(yī)年(nián)、核心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也(yě)整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前(qián)十中调(diào)仓(cāng)了(le)四个席(xí)位(wèi)，其中新进的(de)公司半数为中字头，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与它们(men)携手(shǒu)进入的(de)还有安徽合力(lì)和紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的调整立(lì)竿见影(yǐng)，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动(dòng)车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的(de)涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的(de)核心竞(jìng)争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理(lǐ)或(huò)偏低(dī)的估(gū)值(zhí)水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权(quán)益市场，特别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多(duō)行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩优异(yì)，特别是其去年3月(yuè)接手的银(yín)河智(zhì)联主题净值(zhí)快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名(míng)作银河(hé)创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季(jì)重仓行业风格来(lái)看，除去银河(hé)和美生活(huó)还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒(dào)地(dì)偏向了(le)TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例分析，最新(xīn)的(de)十大(dà)重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过(guò)了30％，特(tè)别是(shì)海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通(tōng)信。对(duì)比来(lái)看被调(diào)出(chū)的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合(hé)同(tóng)的(de)配置范围，切(qiè)合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息(xī)技术应(yīng)用(yòng)展开投资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议(yì)人物同(tóng)期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)中最年(nián)轻者，他可谓是(shì)少(shǎo)年(nián)得志(zhì)，但(dàn)后来所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成(chéng)名(míng)作(zuò)华安媒(méi)体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留(liú)的(de)上一个季(jì)度重(zhòng)仓股只有王府井和华(huá)大九天，而(ér)将剩余的八(bā)个席位全部(bù)更换。从(cóng)最(zuì)新(xīn)的标(biāo)的来看，这(zhè)其中就有近期(qī)大火(huǒ)的(de)芯片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的(de)年内(nèi)表现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线的年内涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年(nián)内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔(tī)除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济(jì)结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成(chéng)为经(jīng)济(jì)总量增长(zhǎng)核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金(jīn)合同主题范围内(nèi)的科技创新和受益于国民经济(jì)持续增(zēng)长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名(míng)的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名(míng)作(zuò)万家行业(yè)优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是(shì)用中微公司(sī)替(tì)代(dài)了四(sì)季度末的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金(jīn)增持(chí)了机(jī)器(qì)视觉和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了(le)半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看(kàn)，这些相对(duì)低调的(de)领域也开始越发受到明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理们(men)的追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼(bī)近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在(zài)上一季度没(méi)有单一标的持(chí)仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它(tā)们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没(méi)有了三(sān)一重工，但实(shí)际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于(yú)房地产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的(de)思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医药等行(xíng)业的配(pèi)置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的(de)适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关(guān)配置集中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流(liú)通股(gǔ)股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在(zài)圈内以善战高端(duān)制(zhì)造板块闻名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管(guǎn)理的产品数(shù)达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一(yī)点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基金(jīn)十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体(tǐ)包括华(huá)测导航、东(dōng)山精(jīng)密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其(qí)占据了(le)十大重仓中的半(bàn)边(biān)天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预(yù)期今年下半(bàn)年(nián)或明年(nián)，消费电子会有(yǒu)一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目(mù)前(qián)该(gāi)板块去(qù)库存(cún)可(kě)能也(yě)进(jìn)入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出(chū)或是(shì)行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这(zhè)一(yī)领(lǐng)域中，还有不可(kě)忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工(gōng)安全混合(hé)为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调(diào)整，也就是(shì)用昊华科技(jì)替代(dài)了上(shàng)一季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天(tiān)赛(sài)道占据优(yōu)势。而(ér)这一思路在(zài)他管理的高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照(zhào)两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和(hé)西部超导(dǎo)替代了(le)前(qián)者中的钢研高纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确(què)定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力(lì)较高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台(tái)型企业(yè)以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月(yuè)22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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