今年1月，美国(guó)政(zhèng)府债务余额又一次触及法定上限(xiàn)，这(zhè)标志着美国再度(dù)陷入(rù)债务(wù)违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次警告称(chēng)，如果(guǒ)国(guó)会(huì)不(bù)尽(jǐn)早采取(qǔ)行动(dòng)暂(zàn)停(tíng)或提高(gāo)债(zhài)务上限，美国(guó)政府最早可能6月(yuè)1日(rì)出(chū)现(xiàn)债务违约——而这将对(duì)全球经济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的(de)根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回事(shì)？美国(guó)债务(wù)为何(hé)不断滚(gǔn)雪(xuě)球(qiú)般扩(kuò)大？美国又为何(hé)要人为地(dì)给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何(hé)不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们(men)需要先了解美国政府的债务从何而来，以及(jí)其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大部分时(shí)期都处于财政(zhèng)赤字(zì)状态，即(jí)政府(fǔ)支出(chū)在多数总统(tǒng)任期内都高(gāo)于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了(le)惯(guàn)例，而政府债(zhài)务(wù)规模也(yě)一直随着政府赤字的规模而(ér)增(zēng)长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是大幅(fú)增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战争使(shǐ)得(dé)美国政府背负(fù)了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因(yīn)为美国人口老龄化(huà)导致政府(fǔ)医疗支出不断上(shàng)升(shēng)，拜登(dēng)政府(fǔ)推出的(de)大规模基建(jiàn)政策导致(zhì)财政支出(chū)大(dà)增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政(zhèng)府的税(shuì)收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小布什政府和特朗普政府批(pī)准了减(jiǎn)税政策(cè)之后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出此消彼(bǐ)长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规(guī)模(mó)也就因此不断(duàn)攀升，在(zài)近年来频频逼近债务(wù)上限也(yě)就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限(xiàn)的(de)出(chū)现(xiàn)，则最早可(kě)以追溯到上世纪(jì)初(chū)的第一次世界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱，美国(guó)国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战(zhàn)使得美(měi)国政(zhèng)府开支愈(yù)繁(fán)，债(zhài)务规模(mó)越来(lái)越大，引发部(bù)分美(měi)国议(yì)员提出的反对（也有一(yī)些议员是(shì)为了反对(duì)美(měi)国参战），美国(guó)国会便通过《第二自(zì)由(yóu)债券(quàn)法(fǎ)案》，首(shǒu)次对联邦债务(wù)进(jìn)行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国(guó)将加入(rù)第二次世界(jiè)大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法案》，实(shí)质上正式(shì)确立(lì)了(le)对美(měi)国政(zhèng)府债务总额的限制。随(suí)后，美(měi)国国会又对其进行了修订(dìng)，以更改上限(xiàn)金额(é)。从此，提高债(zhài)务上限(xiàn)就或多或少地(dì)成为了国会(huì)的(de)惯例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总(zǒng)共(gòng)提(tí)高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共(gòng)和党(dǎng)总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期间共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪(jì)以来，美国(guó)债务(wù)上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最(zuì)近几届总(zǒng)统任(rèn)期内(nèi)更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期(qī)内(nèi)，美(měi)国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个(gè)数(shù)字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的(de)支出限(xiàn)制，这导(dǎo)致美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会最新(xīn)一(yī)次(cì)提高债务上限，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限已(yǐ)经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务(wù)上限115亿美元，已(yǐ)经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦政府(fǔ)设定的举(jǔ)债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国财政(zhèng)部(bù)借(jiè)款授权用尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继(jì)续(xù)举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政(zhèng)府为什(shén)么(me)要“自(zì)我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对美国政(zhèng)府造(zào)成限(xiàn)制，使其(qí)不能(néng)随心所以(yǐ)的举债，但从理论上(shàng)来说，这一限制也同(tóng)时对其美国政府的(de)债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本(běn)身(shēn)并不(bù)受(shòu)到(dào)发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权(quán)信(xìn)用(yòng)将受到损(sǔn)害，原有债权人权(quán)益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通过“债务上限(xiàn)”这(zhè)一内控举措，才能维持(chí)美国政(zhèng)府(fǔ)的偿付信用，保证美(měi)元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美(měi)方对债权人的(de)一种信用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国(guó)和日本是(shì)美国债券的最(zuì)大海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难(nán)以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频(pín)频(pín)上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高美国债务上限，往往(wǎng)需要美(měi)国国(guó)会两院(yuàn)的通过(guò)。在(zài)此前(qián)的历史中，提高债(zhài)务上限在国会中绝大多数时候类手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进(jìn)行(xíng)过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党(dǎng)派分歧不(bù)断扩大，债(zhài)务上(shàng)限问题逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当(dāng)下美国(guó)两党分别占据(jù)两(liǎng)院多数席位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民(mín)主党占据参(cān)议院多(duō)数，而(ér)共和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多数(shù)。拜(bài)登要想提高债(zhài)务(wù)上限，就需要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求(qiú)他(tā)先同意削减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚(jiān)持(chí)不愿(yuàn)让步(bù)，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当(dāng)下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与(yǔ)国会(huì)领导(dǎo)人会(huì)面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值(zhí)得注意的(de)是，如果拜登(dēng)和国(guó)会(huì)领(lǐng)袖(xiù)们(men)在(zài)周二仍(réng)无法(fǎ)取得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限(xiàn)逼近(jìn)债务违(wéi)约(yuē)的(de)“X日(rì)”了(le)——因为拜登已经计划(huà)于本周三前往(wǎng)日本(běn)参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面临类似(shì)严(yán)峻的(de)违约风(fēng)险：时任美(měi)国总统(tǒng)奥巴马和(hé)众议院共和党人(rén)在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上(shàng)限(xiàn)达成协议(yì)，勉(miǎn)强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头(tóu)妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿(yì)美元的财(cái)政支出(chū)。

　　但在当时(shí)，即便(biàn)没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近(jìn)违约，这(zhè)一紧张局势也(yě)引发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权(quán)信(xìn)用评级。这使得美国面临更高的借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿(yì)美元(yuán)，并(bìng)在(zài)之后数年(nián)继续(xù)上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵(dǐ)消(xiāo)了(le)当时两党谈判中的一些成本(běn)削减措(cuò)手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越施(shī)。

　　对一些经济学(xué)家来(lái)说，上述的市场动荡也(yě)只是短期(qī)影响。而更重(zhòng)要(yào)的是(shì)，从(cóng)长期来看，财政支出削(xuē)减意味着美(měi)国多年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长期(qī)影响——比如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库(kù)经济政策(cè)研究所首席(xí)经济学家乔(qiáo)希·比文斯在(zài)回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍(réng)处于相当低迷的经(jīng)济(jì)中，并且正(zhèng)处于(yú)从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他(tā)们(men)只是让复苏持(chí)续(xù)的(de)时间远远超(chāo)过了(le)应有的时间(jiān)……在(zài)接下来的六(liù)七年里，美国政府没有(yǒu)提供真(zhēn)正有价值的(de)公(gōng)共产品和服务，因为它们（财(cái)政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也(yě)被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国会面临类似(shì)的(de)分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类似的(de)衰退环(huán)境之(zhī)中。即便美国(guó)两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡和(hé)长期经济损害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越