“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一路(lù)”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达(dá)经(jīng)济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国(guó)家在中国(guó)出(chū)口的(de)份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑，使得全年(nián)2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察的(de)中国(guó)的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国(guó)、越南出口通胀作为传(chuán)共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放统观察中国出(chū)口增速(sù)的重要指标，但随着中国(guó)出(chū)口(kǒu)结(jié)构向“一带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出(chū)口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆(lù)，汽(qì)车、火车等(děng)陆路运输占(zhàn)比和增速快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出(chū)口增速(sù)持续(xù)偏离，另一(yī)方面，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口(kǒu)增速与(yǔ)中国出口基本(běn)保(bǎo)持统一趋(qū)势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观察(chá)框(kuāng)架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期(qī)的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍(réng)在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映(yìng)“一(yī)带一(yī)路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回(huí)落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽(qì)车及机电出(chū)口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年(nián)低基(jī)数原因，不过对同比的(de)拉(lā)动仍明(míng)显好(hǎo)于(yú)韩(hán)国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩国更加“温(wēn)和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价(jià)共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放齐升(shēng)的汽车出口反映海外(wài)车市(shì)较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在一(yī)段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带(dài)一路”的(de)空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了(le)越来越重要的作用，那么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一(yī)路出(chū)口背(bèi)后(hòu)存量博弈。在全球(qiú)经济和贸(mào)易(yì)放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国(guó)出口的(de)韧性可能(néng)主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这(zhè)些国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带(dài)一(yī)路沿线(xiàn)10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一(yī)带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐(lè)观三(sān)种情(qíng)形下(xià)的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国(guó)全年出口增速可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达(dá)经(jīng)济(jì)体出口(kǒu)增速(sù)预测，思(sī)路为在中(zhōng)国加(jiā)入(rù)世界贸(mào)易(yì)组织(zhī)后、历次(cì)全球(qiú)经济陷入衰退(tuì)或是经济(jì)增速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年(nián)的(de)基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷(xiàn)入温和(hé)衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累(lèi)我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放国家（在(zài)我国(guó)出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于(yú)两(liǎng)个方面：数据口径(jìng)差(chà)异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口的数据(jù)和中国向各国出口的数据(jù)存在差异(yì)（无论是绝对(duì)量(liàng)还是(shì)增速），有时(shí)这一差异还(hái)较大，一(yī)般而言中(zhōng)国出口端的增速会(huì)更高，这(zhè)意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进口数据的测(cè)算(suàn)是低(dī)估的(de)；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时(shí)点存在(zài)较大的(de)不确定(dìng)性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于(yú)中国出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新兴经济体(tǐ)经济(jì)增(zēng)长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出(chū)口造成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于(yú)中(zhōng)国出(chū)口的拖累不足。

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