本轮(lún)新股中，有不(bù)少风口的(de)企(qǐ)业，但基本面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看(kàn)看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第(dì)三大的纯(chún)晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根据集(jí)成电路产业发展规划(huà)及“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引(yǐn)进国(guó)际(jì)知名企业合(hé)作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内(nèi)面(miàn)板(bǎn)显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前(qián)一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠(kào)收入和产品价(jià)格上涨利(lì)润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市(shì)，此后(hòu)走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神(shén)经学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外(wài)科、脊(jí)髓(suǐ)脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内(nèi)科(kē)、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那(nà)一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比如几(jǐ)个国(guó)企(qǐ)医院（不(bù)论(lùn)是收(shōu)入增(zēng)速还(hái)是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化整(zhěng)体(tǐ)解决方(fāng)案能力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电池(chí)生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂(tú)布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的(de)下一道工序(xù)，是锂电池生产前段工(gōng)序(xù)的核心(xīn)环节(jié)，目的是将正乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能电池(chí)涂(tú)布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公司，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年业绩(jì)更进一(yī)步，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下(xià)游需(xū)求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是(shì)生产过(guò)程(chéng)中很小(xiǎo)的(de)一块市(shì)场，天花(huā)板非常低，公司未来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一(yī)家专(zhuān)注(zhù)于功(gōng)率(lǜ)、传感和(hé)传(chuán)输应(yīng)用(yòng)领域，提供模拟芯片(piàn)及模(mó)块封装的代工服务的制造商(shāng)。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工为起点(diǎn)，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外客(kè)户提供(gōng)一站式代(dài)工解决方案，为功(gōng)率、传(chuán)感和传(chuán)输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客(kè)户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关联企(qǐ)业，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高(gāo)，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游需求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司面(miàn)对的压力显(xiǎn)然是要(yào)比那些已经(jīng)规(guī)模化完成有(yǒu)利(lì)润的公(gōng)司(sī)大得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分(fēn)散染料及其(qí)滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物(wù)的染色和(hé)印花(huā)，经分散染料印(yìn)染加工(gōng)的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业景气(qì)度(dù)也一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务领域，为客(kè)户提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续独立(lì)经营上(shàng)述业务。用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车主要面向(xiàng)汽车行业的(de)整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站(zhàn)等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域的(de)数智化解决方(fāng)案、云服务(wù)、软件及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保(bǎo)有量(liàng)的增长，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司自身技术(shù)含量较(jiào)低，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业(yè)有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经(jīng)纬股份(fèn)主要从(cóng)事电力工程(chéng)技术服务及地理信(xìn)息(xī)技术服务。电力(lì)工程技(jì)术服务占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来源。电力工(gōng)程技(jì)术服务(wù)主要系为(wèi)电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地(dì)理信息设计(jì)咨询公司，主要是电力(lì)工程技(jì)术服务收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地(dì)区(qū)的国家电网，本质上是工程(chéng)类(lèi)企业，设备(bèi)施工业(yè)务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物(wù)联网等领(lǐng)域提供射频(pín)前端的芯片(piàn)设计公(gōng)司，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组的(de)研发(fā)、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智微具(jù)备全套射频(pín)前端芯片设计能力和集成化模(mó)组研发(fā)能力，技术体系以功率(lǜ)放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射(shè)频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设(shè)计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为客(kè)户(hù)提供无(wú)线通信射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩(jì)大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要(yào)是大量(liàng)研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业(yè)公(gōng)司，但即便这样，估(gū)值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会(huì)成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在(zài)哪(nǎ)里，但(dàn)现在(zài)风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一(yī)家(jiā)主要(yào)从事防空预警雷达(dá)研(yán)发、生产、销售和(hé)服(fú)务的国家(jiā)级高新技(jì)术(shù)和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及配套装备，重点供应(yīng)国内军方(fāng)客户(hù)和军工集团。成立至今，航天南湖(hú)已成为(wèi)我(wǒ)国防空预(yù)警(jǐng)雷达主要生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较快，但(dàn)利润远没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关联交易占比越来(lái)越(yuè)高，对(duì)于这种客(kè)户(hù)不透明度极高的军工企业，实在(zài)无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合(hé)服务提供商(shāng)，主要为移动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客(kè)户提(tí)供(gōng)移动互(hù)联网数字化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品聚合运营、融合(hé)运(yùn)营、分(fēn)发(fā)运(yùn)营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物(wù)联(lián)网流量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应用(yòng)等综(zōng)合解决(jué)方案及云终(zhōng)端解决(jué)方(fāng)案(àn)，并根据客户需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务及技(jì)术(shù)服务。一(yī)家售卖移(yí)动流量、话费乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商(shāng)品的综合(hé)型中间(jiān)商，其主要盈利(lì)模式是获(huò)得购销差价或乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗(huò)服(fú)务佣金，占公司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量(liàng)的(de)公司(sī)，主要是卖(mài)视(shì)频会员和(hé)其他通用流量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但(dàn)公司(sī)现金(jīn)流越来越(yuè)差，且(qiě)互联(lián)网流(liú)量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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