近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁méi)收(shōu)笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策(cè)划(huà)、演出经纪(jì)、文艺(yì)创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱(jù)乐(lè)把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资。同年(nián)9月，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果(guǒ)文(wén)化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化(huà)走向扩张的关(guān)键一(yī)子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺(sì)的笑果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他(tā)也是(shì)刚(gāng)从(cóng)网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是(shì)一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一(yī)边大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治和(hé)解放军形象(xiàng)等严(yán)肃话(huà)题(tí)，确(què)实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的(de)事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能(néng)没有进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)业(yè)务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策(cè)划(huà)人及编(biān)剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视(shì)频(pín)节目，可以占到公司百分之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的(de)发(fā)展(zhǎn)历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热(rè)门综艺频频(pín)占据收(shōu)视(shì)榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融(róng)资(zī)的笑(xiào)果文(wén)化(huà)外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与(yǔ)未来(lái)投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业(yè)却具(jù)有(yǒu)巨大的不确(què)定性和不(bù)可复(fù)制性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创(chuàng)作(zuò)的(de)不(bù)确(què)定性、观众审(shěn)美的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在(zài)合法合规(guī)的(de)底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁业(yè)的上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和(hé)这个行业中的其(qí)余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事起家的(de)，但这个行(xíng)业(yè)的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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