金融(róng)界5月22日(rì)消息 日本(běn)股市走出(chū)了泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经(jīng)225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近(jìn)33年的新高，同时也是自日本泡(pào)沫(mò)经济(jì)崩溃以来的最高(gāo)收盘价(jià)。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可能正接近十(shí)年一遇的牛(niú)市。

　　海外资金是不可或(huò)缺力量

　　对于(yú)日本(běn)股市爆发，海外(wài)资金是(shì)不可或缺的力量。数据显示，海外投资者对日本股票需求稳健。根据日本交易所集团，4月(yuè)海(hǎi)外投资者净买入(rù)价(jià)值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美(měi)元(yuán)）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以来最大规模的外国人(rén)净购买量。

　　不(bù)过，日(rì)本企业部门仍然是(shì)日本股票的最大(dà)净买家，年(nián)初(chū)至今(jīn)的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特(tè)成为日本股市爆发导火(huǒ)索(suǒ)

　　尤其是股神巴菲特的出手(shǒu)，成为(wèi)日(rì)本股(gǔ)市爆发的(de)导火索。

　　2020年(nián)8月，巴(bā)菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其收购了日本前五大贸易公(gōng)司每家略高于5%的股(gǔ)份。这五大贸(mào)易(yì)公司(sī)分别是伊藤忠(zhōng)商(shāng)事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五大商社(shè)的(de)股份持(chí)有量。

　　从(cóng)近期数据披(pī)露(lù)可以看出，伯克希尔哈融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写撒韦(wéi)目前在日(rì)本(běn)持有(yǒu)的股票比(bǐ)在(zài)美国以外任(rèn)何其他国(guó)家都(dōu)多(duō)。今(jīn)年早(zǎo)些(xiē)时候(hòu)，巴(bā)菲特增持了日本(běn)五大商社(shè)，并暗(àn)示(shì)将进一步投资日本股票。现年92岁的他还(hái)在(zài)上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特(tè)就(jiù)这样说到：

　　投资(zī)日本商社的决定其实非(fēi)常简单(dān)，也非(fēi)常容易(yì)理解，我们可能和这(zhè)五家公(gōng)司都有过业务来往。从(cóng)整体来(lái)看(kàn)，这(zhè)些公(gōng)司(sī)能(néng)够支(zhī)付不错的分(fēn)红，在某(mǒu)些(xiē)情(qíng)况下也会回购股票，我(wǒ)们也能很(hěn)好地理解他们所拥有的一大堆(duī)业务，同时我们还能(néng)通过融资解(jiě)决汇率(lǜ)风险问(wèn)题。所以(yǐ)我们就开始购买了(le)，甚至这件事情一开始我都没有(yǒu)告诉(sù)阿(ā)贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的(de)部分原(yuán)因是为了向这些公(gōng)司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险(x融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写iǎn)业务副(fù)董事(shì)长格雷格·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视为(wèi)巴菲特的接班人），因为(wèi)接下(xià)来双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看(kàn)，提前三年(nián)布(bù)局的巴菲(fēi)特已经赚麻(má)了，巴菲特(tè)再次(cì)用行动告诉(sù)大家姜还(hái)是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大佬也在紧锣密(mì)鼓的行动中。4月初(chū)造访日本东京的还(hái)有美(měi)国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时候决定重新在(zài)东京开设办事(shì)处，据《金融时报(bào)》报(bào)道(dào)，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股(gǔ)市的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日(rì)经(jīng)中(zhōng)文网，日本综(zōng)合商社的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财报（国际会计(jì)准则）于5月9日全部出炉。日本5大商(shāng)社的合(hé)计净利(lì)润超过约(yuē)4.2万(wàn)亿日元，增至美国著(zhù)名投(tóu)资家沃伦(lún)·巴(bā)菲特开始大(dà)量持股的(de)2020财(cái)年(nián)（截至(zhì)2021年3月(yuè)）的4倍(bèi)以上(shàng)。

　　日本5大(dà)商社的(de)合(hé)计净利(lì)润在短短2年时(shí)间里增加(jiā)到了4.3倍。股价也上涨到了巴(bā)菲特(tè)宣布(bù)持有股票的(de)2020年8月(yuè)的(de)1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲(fēi)特(tè)重仓(cāng)的美国(guó)苹果(guǒ)和(hé)美国可(kě)口可(kě)乐股(gǔ)票的上(shàng)涨率。

　　2、地(dì)缘政治(zhì)格(gé)局的变化

　　国泰(tài)君(jūn)安国际宏(hóng)观(guān)在研报中指(zhǐ)出在(zài)过去(qù)的三十年中，日本经历了漫长而痛苦(kǔ)的通缩，也被认为(wèi)将会撤离世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与此同(tóng)时(shí)，在国际格(gé)局大变化(huà)的背(bèi)景下，日(rì)本经济的边际变化值得(dé)研究并重视。

　　国泰君(jūn)安表示在新的地缘政治格局下，日(rì)本(běn)在亚太格局融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写中(zhōng)扮演了更加重(zhòng)要的(de)角色，同时(shí)日(rì)本在(zài)芯(xīn)片等产业(yè)发展(zhǎn)中野心勃勃，这都(dōu)成(chéng)为了边际(jì)上(shàng)的重要变量。仔细观察日本(běn)的经济(jì)脉络，我(wǒ)们也会发(fā)现日本的(de)设备投资开始(shǐ)进入加(jiā)速期，这背后有产业自身发展的原因，也暗(àn)合地(dì)缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚(shèn)至略(lüè)显僵化的政(zhèng)治(zhì)格局，在全球动荡(dàng)的大背(bèi)景下(xià)反而成为了(le)“避风港”。与此同时，劳动力的下(xià)滑(huá)趋势(shì)固然不(bù)可避(bì)免，但(dàn)良好的医疗(liáo)体系以及人工智(zhì)能的发(fā)展，也意味着劳(láo)动(dòng)力萎缩的风险在一定程(chéng)度上出现了下降。

　　3、日本监(jiān)管层的推动(dòng)

　　近年来，日本监管层持(chí)续(xù)推动企业(yè)经营(yíng)能力(lì)的改善和价值的修(xiū)复，其中敦促企业对投资者提高回(huí)报、鼓励企业公(gōng)开回购(gòu)成为改革重(zhòng)要抓手。尤其是在今(jīn)年3月底，东京(jīng)证券交易(yì)所为了改变(biàn)大量个股股价跌破净(jìng)值(zhí)的情况，发布《关于实现关(guān)注资金(jīn)成(chéng)本和股价经营要求》要求上(shàng)市(shì)公司提高(gāo)企业(yè)价值(zhí)和资本效率从而提升(shēng)股价后，日本股市开始(shǐ)掀(xiān)起一(yī)波回购热(rè)潮。

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