周一的股(gǔ)市(shì)震(zhèn)荡(dàng)翻红，上周股(gǔ)市下跌期间净买入的“抄(chāo)底资金”笑了(le)。

　　上周(zhōu)五(wǔ)，资金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而(ér)上周5个交易(yì)日市场总体(tǐ)下跌(diē)期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理性操作模(mó)式，在股市(shì)大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资(zī)金流(liú)向结构(gòu)看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净(jìng)流(liú)入，“中特(tè)估”长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值被资金看好(hǎo)，而(ér)高位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以(yǐ)及基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF等短期(qī)净流(liú)出，资金出现短期避险，但鉴于多数(shù)标(biāo)的估(gū)值仍(réng)在低位(wèi)，多家机构仍看好长期(qī)配(pèi)置价(jià)值。

　　净(jìng)流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流入资(zī)金居前

　　上周五(wǔ)股市大跌，当日股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间(jiān)成交均价测(cè)算，当日净流入资金39.5亿(yì)元；拉长时(shí)间到上周5个交易日，5天股市调整期间(jiān)，资金更是净买入220亿(yì)元，展(zhǎn)现了资金(jīn)逆市布局的特点。

　　吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗从资金净买入排行(xíng)看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前，都(dōu)超过11亿元(yuán)。宽基指数(shù)中(zhōng)，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产(chǎn)品，净流入资金也位居前(qián)列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300全部收红(hóng)，上证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄(chāo)底资(zī)金”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中(zhōng)，近(jìn)期震荡下行(xíng)的半(bàn)导体(tǐ)ETF成为资金净买(mǎi)入的榜首，单日净买入金额接近(jìn)5亿元，目前(qián)仍(réng)处于估值低(dī)位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位(wèi)居净流入(rù)资金(jīn)前列，而(ér)在近日遭遇高位回(huí)调的游(yóu)戏ETF，也受到资(zī)金的逆市(shì)买(mǎi)入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在(zài)游(yóu)戏板(bǎn)块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入(rù)。

　　谈及资金(jīn)的上述流向情(qíng)况(kuàng)，一位公募股票权益基(jī)金经理表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品(pǐn)复(fù)苏的空间受限(xiàn)、出口(kǒu)下行及地(dì)产销售恢复疲软将(jiāng)驱动市(shì)场展现出更(gèng)多结构性机(jī)会。不过，在短(duǎn)期市场炒作热度回落，波动(dòng)率偏高的情(qíng)况下(xià)，资金可能(néng)更(gèng)青睐用大盘宽(kuān)基指数(shù)，比如科(kē)创50、上证50、沪(hù)深300指(zhǐ)数(shù)等来跟踪市场，以获取(qǔ)整个市场(chǎng)的平均回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调整(zhěng)，主因是前期炒(chǎo)作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度有所回(huí)落。但(dàn)从长期看(kàn)，资(zī)金(jīn)还会长期(qī)关注数字化对生产(chǎn)力的(de)提升，因此，包括计算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)调整下来的(de)行(xíng)业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有行业机构认为(wèi)，近期(qī)上(shàng)证50、沪深300等权(quán)重指数ETF受到资金青睐，可能(néng)与看好(hǎo)“中特(tè)估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金(jīn)表(biǎo)示，伴(bàn)随大金融、大基建等权重股高(gāo)位调整，上周沪指下跌。前期部(bù)分板(bǎn)块(kuài)短期(qī)上(shàng)冲较快，导致博弈(yì)资金出(chū)现(xiàn)分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步(bù)修复，权重(zhòng)板块内部出(chū)现分化，获利(lì)兑现需(xū)求叠加经(jīng)济数(shù)据不及预期，权重板块(kuài)回(huí)调带动大(dà)盘指数回落。

　　不过(guò)，民(mín)生加银基金认为，从长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中特估(gū)”或(huò)有望引领低估值央企的价值重估，有基本面支撑的(de)低(dī)估值(zhí)央(yāng)企(qǐ)或(huò)有(yǒu)望受益。

　　博时基金权(quán)益投资(zī)一部基(jī)金(jīn)经理吴鹏也认为，“中特估”投资(zī)的部(bù)分底层逻(luó)辑仍旧是过(guò)去的A股市(shì)场对部分(fēn)传统行业(yè)国(guó)央企的严(yán)重低(dī)配和低估(gū)。而(ér)在这种大幅低估和低(dī)配背(bèi)景下，部(bù)分(fēn)企业因(yīn)为自身经营改善、高股息水平等特(tè)征(zhēng)，使得其估值(吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗zhí)修复成(chéng)为了可能。虽然经过(guò)前期(qī)反弹(dàn)，大金(jīn)融(róng)整体(tǐ)估(gū)值仍旧处于低位，由于情绪(xù)和资金(jīn)仍旧是主导，短期表现(xiàn)存(cún)在剧烈波动可能；从中期看，整体大(dà)金融(róng)当前估值仍旧处于(yú)中低水平，部分个股尤其是基本(běn)面明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)的(de)个股(gǔ)，仍旧有估值修(xiū)复的空间。

　　基(jī)建、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具吸引力(lì)

　　在上周下(xià)跌的A股市场中，股票ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流入资(zī)金(jīn)超出(chū)净(jìng)流出资金。但也有部(bù)分短期(qī)涨幅偏高、短期(qī)行情(qíng)板块，以及部分(fēn)海外指(zhǐ)数遭遇资金的(de)净卖出。

　　从(cóng)资金净(jìng)流出榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日(rì)净流出(chū)4.76亿元，为单日(rì)之最(zuì)。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多(duō)只产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中(zhōng)，今年来(lái)“越(yuè)跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净流(liú)出现象，华夏、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日(rì)出现净流出，而今年涨幅(fú)接(jiē)近(jìn)吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗20％的(de)纳指(zhǐ)ETF，也在股(gǔ)市调(diào)整(zhěng)中迎来“获(huò)利了结”资金(jīn)，单日(rì)净流出(chū)1.67亿元(yuán)。

　　沪(hù)上一家公募(mù)机构评价，基(jī)建板(bǎn)块(kuài)受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘(pán)的短期卖(mài)出(chū)。不(bù)过，从长期看，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺周期”板块(kuài)的整体机会值得关注。

　　民生加银(yín)基金评价净流出的证券保险(xiǎn)板块称，一季报陆(lù)续披(pī)露，非(fēi)银金融业绩超预期，证券板块市场交投活跃(yuè)度较一(yī)季(jì)度显著改善，差异化最低结算备付金缴纳比例机制(zhì)引入，证券公司保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)下(xià)调，经(jīng)济温和复苏(sū)下行(xíng)业景(jǐng)气(qì)度有望持续(xù)修复。保(bǎo)险板(bǎn)块一季报净利润(rùn)超(chāo)预期，部分(fēn)险企(qǐ)凭借储蓄险的(de)产品(pǐn)力实(shí)现了(le)一定的增长，负债端V型反(fǎn)转趋(qū)势较(jiào)明显，资产(chǎn)端或有(yǒu)望(wàng)维持较高(gāo)增速(sù)。

　　而针对电(diàn)力板块(kuài)，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏观经济(jì)运行(xíng)总体(tǐ)回升(shēng)有望将(jiāng)促进电力消费需求增长。受上(shàng)年(nián)同(tóng)期低基数等因素影响(xiǎng)，预(yù)计今(jīn)年二季度电(diàn)力消(xiāo)费增速将(jiāng)有望回升。在电力市场化改革的持续推进下，电(diàn)价趋势有望稳中小幅(fú)上涨(zhǎng)，电(diàn)力现货市场和辅助服(fú)务市场机制(zhì)有(yǒu)望持(chí)续推广，容量(liàng)补偿电价等机制或有望(wàng)出台。

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