为了让自己(jǐ)的限售股解禁后(hòu)能获得好的(de)回报，上市公司(sī)董事长雇(gù)人拉(lā)抬自(zì)家的股(gǔ)票价(jià)格(gé)，然(rán)后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会(huì)网(wǎng)站(zhàn)披(pī)露了一则行政处罚(fá)决定书(shū)，引发市场(chǎng)关注。时为新美星(xīng)董(dǒng)事长何德平(píng)和(hé)其配偶黄秀芳(fāng)提(tí)供资(zī)金(jīn)，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对(duì)新美星(xīng)进(jìn)行(xíng)“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以便后(hòu)续自(zì)己减(jiǎn)持获利。蒋维跟(gēn)毛(máo)明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证券(quàn)账户，利用资金优势(shì)、持股优势(shì)，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监(jiān)会对(duì)此(cǐ)操纵证券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对(duì)何(hé)德平(píng)信息披露违(wéi)法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起(qǐ)来看(kàn)看，究竟是(shì)怎(zěn)么回事。

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　　董事(shì)长雇人拉(lā)抬(tái)自(zì)家(jiā)股票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定书披露的信息，新美星董事(shì)长、法定代表人、实(shí)际控制人何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元(yuán)，这些(xiē)钱部分来自他们所掌控的上海海得泽广投(tóu)资管理(lǐ)中(zhōng)心(xīn)（普通合(hé)伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供(gōng)资(zī)金的目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价，以便(biàn)何德平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋(jiǎng)维在收(shōu)到保证金(jīn)后，即开始利用控制的证券账户并(bìng)联合其他市场资金在二(èr)级市场买入并交易“新美星”，且在(zài)后(hòu)续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操(cāo)纵股价，蒋维还找(zhǎo)了(le)两个(gè)帮手(shǒu)共同合谋。他经(jīng)人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制(zhì)各自筹得的证券账户、资(zī)金开始与蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联(lián)系，传递(dì)、沟通各自(zì)操盘情(qíng)况，以利于两方交易决(jué)策(cè)，更(gèng)好地共同抬(tái)高“新美星(xīng)”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武控制“俞某华”等(děng)35个证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指(zhǐ)数25.95个(gè)百分点。账(zhàng)户组累计买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武合(hé)谋，利(lì)用资金优势(shì)、持股优势，连(lián)续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交易价(jià)格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户(hù)拉(lā)抬股价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违法(fǎ)获利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个证券账户(hù)（简称账户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价(jià)，然后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交易“新美星”，申买(mǎi)量占(zhàn)市(shì)场申买量比例超(chāo)20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本比(bǐ)例自(zì)2019年3月5日开(kāi)始超(chāo)过5％，持(chí)续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本(běn)的比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持(chí)股优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月(yuè)26日(rì)开(kāi)始(shǐ)，账(zhàng)户组持续大量(liàng)买入“新美(měi)星”，当日申买排名第一，竞价买入(rù)成交排名第一，至(zhì)2019年(nián)2月28日期末(mò)持股量(liàng)为期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著(zhù)增加。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价(jià)累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指3.33个百分(fēn)点，偏离(lí)同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期(qī)末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账(zhàng)户组(zǔ)有两段典型的(de)拉(lā)抬期间：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市(shì)场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数22.28个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日(rì)至6月(yuè)26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)1.55个百分(fēn)点，偏(piān)离(lí)同期(qī)行(xíng)业指数(shù)1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案账户(hù)组还多次实(shí)施盘中拉抬和(hé)对倒，并反向(xiàng)卖出(chū)获(huò)利(lì)的行(xíng)为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监会不(bù)予(yǔ)采纳，罚没(méi)近(jìn)亿元

　　关(guān)于操纵股(gǔ)价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提(tí)出多(duō)点(diǎn)申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机(jī)。

　　第二，在(zài)案证据不足以证明蒋维受何德平(píng)或(huò)黄秀芳委托，联合他人(rén)操纵(zòng)股价，一是“市(shì)值管理”不等同(tóng)于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄(huáng)秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维系委(wěi)托理(lǐ)财关系，而(ér)非(fēi)操(cāo)纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明土、李传武等(děng)人(rén)讨(tǎo)论(lùn)交易新美星的情(qíng)况告知(zhī)黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股东名册并非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈(kuì)过股东名册；四是(shì)蒋维没有(yǒu)与毛明土、李传武就各(gè)自账户交(jiāo)易(yì)新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组(zǔ)利益与何德(dé)平、黄秀芳利(lì)益(yì)并不(bù)一(yī)致(zhì)，何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)不能控(kòng)制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得(dé)黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿还(hái)债(zhài)务，部分用于非(fēi)法(fǎ)活动，属于(yú)欺诈或(huò)诈骗(piàn)。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀(xiù)芳不应(yīng)对毛明土账户组、李传武账户组交易行(xíng)为(wèi)承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不(bù)认(rèn)可黄(huáng)秀芳2020年(nián)11月(yuè)25日(rì)询问(wèn)笔录的(de)合法性及真(zhēn)实性(xìng)。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且何德(dé)平与黄秀芳(fāng)系独(dú)立(lì)法律主体，即便(biàn)夫(fū)妻(qī)或一致行动人(rén)中(zhōng)一方存(cún)在不当行为，不应推(tuī)定或认定(dìng)另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武，及他们的(de)代(dài)理人也就是否(fǒu)合谋、部分账(zhàng)户(hù)的控制关系、委托理(lǐ)财关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当事人及其代(dài)理人(rén)的主(zhǔ)要陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游(yóu)衔接、合(hé)作，共同(tóng)完成的操(cāo)纵行(xíng)为。在案证据(jù)可以证明，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供资(zī)金作为保证金(jīn)，委(wěi)托其通过二级市场交易影响新美星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德平知(zhī)悉(xī)并参与了本案行为(wèi)；上述行为的实(shí)质(zhì)是(shì)操纵股(gǔ)价，并非合法(fǎ)理财。在案(àn)证(zhèng)据可以证明(míng)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)有共同(tóng)影响“新美星”股价的意图(tú)和目标，共同商议、谋划操(cāo)盘(pán)、拉抬股价(jià)，并且采取了联合影(yǐng)响(xiǎng)股(gǔ)价的行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的账户交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星”客观上为后续(xù)的(de)合谋操纵起到一定程度(dù)锁仓的作用(yòng)，并(bìng)且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公(gōng)司的合(hé)作(zuò)，知道蒋维已经有一定底仓，才(cái)愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明土千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗和李传武的违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致(zhì)。在此基础上，在认定及处罚时(shí)将合谋各方视为一个整体，不区别对待各(gè)方(fāng)账户组。

　　证监(jiān)会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武上述行为违(wéi)反(fǎn)了2005年(nián)《证券法》第七十七(qī)条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券法》第二(èr)百零三条(tiáo)所述(shù)的操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵证券(quàn)市场行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法(fǎ)

　　被予(yǔ)以警告(gào)并罚款

　　另外(wài)，关于何德平信息披露违法(fǎ)的相关情况，行(xíng)政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美星(xīng)上(shàng)市时总股(gǔ)本的(de)1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得泽广代持(chí)，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持(chí)“新(xīn)美(měi)星”股票，至2018年12月27日(rì)减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披露违(wéi)法，何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出：第一(yī)，海(hǎi)得泽广(guǎng)与何(hé)德平、黄(huáng)秀芳二人(rén)不存在代持，涉案股(gǔ)份(fèn)系海得泽(zé)广为(wèi)兰某(mǒu)代持(chí)，股份减持决策由海得泽广(guǎng)和(hé)兰某作出，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广将(jiāng)减持(chí)所得汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的(de)原(yuán)因系兰某向黄秀芳(fāng)归还借款本息(xī)。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对投资者(zhě)决策产生(shēng)重大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代持成(chéng)立，何德平对借款、还(hái)款等(děng)事项，不参(cān)与、不知(zhī)情，没有(yǒu)主观(guān)过错，不应受到(dào)处罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，根据黄(huáng)秀芳、兰(lán)某(mǒu)等(děng)询问(wèn)笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银(yín)行账户流水，结(jié)合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所得(dé)系家庭共同财(cái)产，可(kě)以认定海得泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理(lǐ)由不具有事实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示(shì)，何(hé)德平作为上市公司实际控制人，未如实告知上(shàng)市公司(sī)上述持股情(qíng)况(kuàng)，导致新美(měi)星在相关公(gōng)告(gào)中均未披露相关情(qíng)况，导(dǎo)致新美星违反2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一(yī)百(bǎi)九十三条第三款规定的情形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规(guī)定，证监会决定：就信(xìn)息(xī)披露违法行为，对何德平给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万元罚款。

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