4月(yuè)以grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译来，棉纺织市场延续消费旺季(jì)强劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨。而(ér)国外金融(róng)市场风险隐忧仍存(cún)，消费延续(xù)偏(piān)弱局面下，外棉价格承压(yā)运(yùn)行，导(dǎo)致(zhì)国内外棉花价差(chà)不(bù)断收缩(suō)，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外棉(mián)倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一(yī)直维持(chí)倒(dào)挂(guà)的格(gé)局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内盘(pán)表现相对较强的原因(yīn)在于(yú)国内供需(xū)矛(máo)盾更(gèng)为突出(chū)，春节后(hòu)国内需(xū)求(qiú)持续修复，外贸订(dìng)单表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播(bō)种和出(chū)苗(miáo)，减(jiǎn)产预(yù)期推动国内(nèi)棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球(qiú)棉市供需(xū)趋于(yú)宽松，上涨空间受(shòu)限。”申(shēn)银万国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞(fēi)堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企纱(shā)线(xiàn)产品库(kù)存低(dī)位(wèi)，开工负荷(hé)保(bǎo)持高位运行。据(jù)监测，山东主销区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高(gāo)8个百(bǎi)分(fēn)点；纺企所(suǒ)接(jiē)订单排(pái)单时间达到(dào)10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及订(dìng)单排单(dān)时(shí)间达到近两年来最高水平。同(tóng)时由于大部分(fēn)纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库(kù)存低位，产销压力较小(xiǎo)，促使部分企业(yè)增加原棉储(chǔ)备库(kù)存，为棉花(huā)市(shì)场消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上(shàng)涨，但下(xià)游纺企(qǐ)对高价(jià)棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进(jìn)入淡季(jì)后，下游订(dìng)单明(míng)显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价(jià)的上涨也并(bìng)未有(yǒu)效传导到(dào)下游(yóu)，棉纱、坯(pī)布价(jià)格近(jìn)期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利(lì)多的(de)推动下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出现低温(wēn)降雨降雪(xuě)天(tiān)气，给棉花播种(zhǒng)以及出(chū)苗带来了不(bù)利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场(chǎng)对于(yú)新年度产量大降的(de)担(dān)忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回落(luò)，但近(jìn)日新疆地区迎(yíng)来强降(jiàng)雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗(miáo)生(shēng)长产生(shēng)不利影响，再度引发了市场对于(yú)天气(qì)的关注(zhù)，期(qī)价再创阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地(dì)区(qū)棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我们的(de)调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆(jiāng)因积温(wēn)不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉(mián)田重播，预计新年度棉(mián)苗生长进度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对新(xīn)年度供应(yīng)收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现(xiàn)货售卖(mài)价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元(yuán)/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面，在意向(xiàng)种植(zhí)面积下降和(hé)播种期低温天气的双重作用下，新(xīn)年度棉花减产概率(lǜ)大大增(zēng)加(jiā)。需求端，目前下游纺织(zhī)企(qǐ)业的开(kāi)机(jī)率维持高位，而成品库存仍(réng)位(wèi)于历(lì)史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求(qiú)端(duān)带来的(de)负反馈并不明显(xiǎn)。“不(bù)过接下来5—7月是纺(fǎng)织(zhgrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译-height: 24px;'>grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译ī)行业淡季(jì)，下游需求(qiú)存在走弱的(de)预期(qī)，短期(qī)对国内棉价形成一定(dìng)的压(yā)力。但中长期内需持续(xù)复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已经成(chéng)为支(zhī)撑全(quán)球棉(mián)花消费复(fù)苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，4月(yuè)份欧美高通(tōng)胀(zhàng)问题持续，使业者担忧持(chí)续加息(xī)的紧(jǐn)缩政策，或降低(dī)居民对纺织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显示(shì)，中(zhōng)国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度(dù)净(jìng)签约量(liàng)环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步(bù)使市场担忧国外棉花市(shì)场阶段性需(xū)求下滑，外(wài)棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布(bù)了(le)对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预(yù)测，将(jiāng)全球棉花(huā)产量(liàng)小幅(fú)下(xià)调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨(dūn)，最终使得(dé)期末库存(cún)较上年度去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报告(gào)整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉(mián)市(shì)供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上(shàng)，在国内(nèi)经济向好预(yù)期下，棉纺织市(shì)场消费增长明显(xiǎn)，叠(dié)加极端天气对(duì)棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使(shǐ)棉企挺(tǐng)价出(chū)货意愿增强，国(guó)内棉花价(jià)格(gé)随之(zhī)水涨船高；而国外弱预期背(bèi)景下，消费(fèi)下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差（国(guó)内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差(chà)为(wèi)18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格(gé)上(shàng)方(fāng)，或使纺(fǎng)企用棉成本(běn)增(zēng)加(jiā)，后续与外(wài)棉市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下(xià)游(yóu)步(bù)入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实(shí)质性(xìng)利好(hǎo)，天气对产量的影(yǐng)响仍有待观察(chá)，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡为主。中长(zhǎng)期看(kàn)，国内(nèi)棉花产量(liàng)下滑是大概率事(shì)件，今年已有(yǒu)许多(duō)轧(yà)花厂在升级改造加(jiā)工设备，对于产能持续扩张的轧(yà)花厂来说，如果棉花产量面临减少，新(xīn)棉抢收(shōu)大概率会(huì)在今(jīn)年重演，中长期(qī)棉价(jià)重(zhòng)心有(yǒu)望继续抬升。

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